7億ユーロ（約7億5000万米ドル）のこの取引は、デマントにとってこれまでで最大の買収となり、主にドイツ国内の約650の補聴器販売店が追加され、同社の世界販売拠点は4,500か所以上に拡大することになる。
著者：ール・ストロム
掲載日：2025年6月11日
デンマークに拠点を置くデマント社は、オーティコンやバーナフォンの補聴器、そして世界最先端の聴覚検査機器の多くを製造・販売するメーカーです。この買収は、欧州の聴覚ヘルスケア業界を大きく変える可能性のある動きとなり、ドイツ最大かつ最も認知度の高い補聴器小売業者の一つであるカインド・グループの買収を発表しました。カインド・グループはカインドおよびオーディフォンのブランドを取り扱っています。7億ユーロ（約7億5,000万米ドル）規模のこの買収は、デマント社にとってこれまでで最大の小売チェーン買収となり、同社の聴覚ケアクリニックのグローバルネットワークは、 AudikaやHearingLifeを含む世界4,500か所以上に拡大します。
ドイツは補聴器販売台数でおそらく世界第2位の国であり（中国の方が規模が大きい可能性もある）、年間約170万台の補聴器が販売されているのに対し、米国は約540万台です。ドイツおよびその他数カ国に約650～700の補聴器販売店を展開するKINDは、ヨーロッパで数少ない大規模独立系補聴器チェーンの一つです。そのため、今回の買収により、Demantは中央ヨーロッパにおける事業基盤を大幅に拡大することになります。
「家族経営企業として、私たちの最大の責任は常に会社の長期的な成功と安定を確保することです」と、KINDのオーナー兼CEOであるアレクサンダー・カインド博士はプレス声明で述べています。「Demantとの提携は、私たちの伝統を未来へと引き継ぐ理想的なパートナーを見つけることができました。両社の統合により、ドイツの聴覚ケア市場におけるリーディングポジションを確立することができます。Demantは、従業員、お客様、そして事業全体にとって永続的な価値を確保するために必要な強み、規模、そして専門知識をもたらします。当社は今、将来に向けてより良い体制を整え、最高の経営陣の手に委ねられています。家族として、私たちの事業を築き上げてきた価値観がこれからも繁栄し続けることを確信し、深い安心感を抱いています。」
この取引は、規制当局の承認を条件に、2025年後半に完了する見込みです。それまでの間、デマントは継続中の自社株買いプログラムを一時停止しますが、それ以外の点については年間の財務見通しを据え置きました。
ドイツ、ハノーバーのKIND旗艦店。
長年のパートナーシップが完全な統合へ
1952年に設立されたKINDは、家族経営の精神に基づき、専門的で顧客中心の聴覚ケアで高い評価を築いてきました。この精神は、Demantの「People First（人々を第一に考える）」というミッションと歴史的に一致しています。両社は20年以上にわたり提携関係にあり、KINDはDemantの聴覚ケア事業所でオーティコンとベルナフォンの製品を販売しています。今回の買収により、KINDの約3,000人の従業員がDemantのグローバル組織に統合され、両社の関係はさらに深まります。
KINDの主要事業はドイツにあり、約600のクリニックを擁しているが、Demantによると、今回の買収にはスイスの約30か所に加え、オーストリア、ルクセンブルク、シンガポールの少数のクリニックも含まれる。同社は、今回の買収によりドイツにおける同社のプレゼンスは合計900か所以上に増加し、世界最大規模かつ最も競争の激しい補聴器市場の一つにおいて、マーケットリーダーとしての地位を確立すると述べている。
「KINDの従業員をデマントグループに迎え、成長を続ける当社のヒアリングケア事業に迎えられることを楽しみにしています。この事業はエンゲージメント文化を特徴としており、当社のヒアリングケア専門家は年間数百万人のお客様にサービスを提供しています」と、デマント社のヒアリングケア担当社長であるニールス・ワーグナー氏は述べています。「過去数年間、当社はドイツでの事業を拡大してきましたが、KINDがデマントグループに加わることで、当社の地位をさらに向上させ、業界をリードするブランドの一つを活用できるようになります。補聴器を購入する際には、補聴器ユーザーと専門のヒアリングケア専門家との信頼関係が最も重要であり、最先端技術へのアクセスも同様に重要であると考えています。だからこそ、当社は専門家の方々に、使いやすく、難聴に苦しむ方々の人生を変えるような、優れた補聴ソリューションとケア基準を提供しています。」
主要な欧州市場における戦略的適合
デマントは、世界的な小売拠点の拡大という野心を隠していません。ヨーロッパでは、同社のクリニックは主にAudikaブランドで運営されています。米国では、子会社のHearingLifeを通じて最大級の補聴器チェーンを運営しており、HearingTrackerの推定によると、同社は42州に600以上の補聴器センターとカナダに350店舗を展開しています。KINDの買収は、中央ヨーロッパでのプレゼンス拡大という点で、デマントの戦略に合致しています。
米国補聴器市場と同様に、ドイツの補聴器市場も規模の大きさにもかかわらず、依然として非常に細分化されており、統合の機会が存在します。KINDの確立されたインフラと顧客の信頼により、Demantはさらなる成長と効率化のための貴重な基盤を獲得します。
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さらに、KIND の一部の拠点では眼鏡サービスも提供しており、同社は小規模な補聴器の製造および流通拠点を運営しています。これらは、Demant の幅広いポートフォリオ全体で長期的な相乗効果を生み出す可能性のある資産です。
昨年、デマントは36のクリニックからなるデンマークの小売チェーンDansk HørecenterをGNから約1,500万米ドルで買収した。
財務見通しと将来の統合
デマントは、KINDが2026年までにグループに約3億ユーロ（約3億4,400万米ドル）の収益をもたらすと見積もっています（デマントの会計基準に基づく調整後）。同社は、買収完了後1年間で1株当たり利益の増加が見込まれ、コストと収益のシナジー効果は2028年までに完全に実現すると予想しています。
買収後、デマントの純負債/EBITDA倍率は当初3.5倍程度に上昇し、目標レンジの2.0～2.5倍を一時的に上回ります。しかし、同社は買収後、負債削減を優先し、2年以内に目標のレバレッジ比率に戻ると見込んでいます。
KIND社の買収により、デマントは、自社開発の補聴器技術と診断から患者への直接ケアまで、垂直統合型の聴覚ケア体験を提供する能力を強化します。また、信頼できる地元ブランドを通じて、パーソナルでプロフェッショナルなサービスを提供するという同社のコミットメントを改めて強調するものです。
ヨーロッパで独立系プレーヤーが1人減る
KINDのDemantグループへの統合は、世界的な聴覚ヘルスケア市場における統合化の傾向をさらに推し進めています。欧州には大手独立系小売業者がほとんど残っていないため、KINDの買収は非系列チェーンの数を大幅に削減することを意味します。また、高度な聴覚技術と対面での専門知識を大規模に統合することの重要性を浮き彫りにしています。
デマントにとって、今回の買収は、市販薬（OTC）やオンライン補聴器販売の台頭が続く中でも、クリニックモデルの重要性をさらに高めることを意味します。この買収により、同社は欧州における地位を強化するだけでなく、これまで以上に多くの人々に、より効率的に、そしてよりパーソナルな、人生を変えるような聴覚ケアを提供するというグローバルミッションを改めて強調することになります。
出典：DemantおよびHearingTracker
リンク先はアメリカのHearing Trackerというサイトの記事になります。（原文：英語）